中简科技：国内高性能碳纤维领军企业短期扰动不改投资价值

  11月1日晚间,中简科技(300777.SZ)连发多份公告,涉及公司公章及法人章作废、公司董事会解聘总经理温月芳等事项,引起了市场较大关注。

  中简科技表示,此次解聘事项不会对公司日常生产经营活动的正常运作产生重大不利影响。公司各项工作稳步推进,按照既定目标全力以赴保障供货。对公司公章及法人章遗失事项,公司也表示已向公安机关备案,并将尽快进行公章、法人章印鉴的补办手续,不会对公司未来生产经营造成重大不利影响。关于上述事宜的后续进展情况,公司将严格按照法律和法规的规定和要求,及时履行披露义务。

  截止11月1日收盘,中简科技股价跌2.91%,报收29.98元/股,总市值在130亿元以上。

  公开资料显示,中简科技自成立以来专门干高性能碳纤维及相关这类的产品研发、生产和销售,具有完全自主知识产权的国产高性能碳纤维及相关这类的产品的研发制造,产品大多数都用在航空航天等领域,是我国航空航天用高端碳纤维的核心供应商,对我国高性能碳纤维产业的发展具备极其重大贡献。

  碳纤维是一种纤维状碳材料,含碳量超过95%,柔中带刚,质量比金属铝轻,但强度却高于钢铁,还具有耐腐蚀、耐高温、导电导热、屏蔽电磁等诸多闪光点,被业界誉为“黑色黄金”。

  其所制备的复合材料具有高比强度、高比模量、抗疲劳、耐腐蚀、可设计性强等优点,容易制造大型结构和整体结构,除了大范围的应用于交通、风电、运动设备等民用领域,更是在航空航天高精尖领域发挥独特的作用,具有非常非常重要的战略地位。

  但这一技术过去长期被美日为首的发达国家所垄断和禁运。从全球碳纤维市场的份额划分看,日本是全球最大的碳纤维生产国,世界碳纤维技术主要掌握在日本公司手中,其生产的碳纤维无论质量还是数量上均处于世界领头羊,日本东丽更是世界上高性能碳纤维研究与生产的“领头羊”。

  且有数据统计,国内碳纤维市场中国产碳纤维自给率只有20%左右,对外依存率达到80%,国外碳纤维企业通过技术及价格上的优势打压国内碳纤维企业,使我国的碳纤维市场长期受制于欧美及日本等国家。

  经过长期自主研发,中简科技已成功研制出稳定性很高的高品质碳纤维,产品质量、性能已达到国外同种类型的产品领先水平。据悉,公司ZT7系列碳纤维产品力学性能介于日本东丽T700级与美国IM7之间,拉伸模量高于东丽T700级碳纤维,综合性能优于日本东丽T700S级碳纤维,具备替代进口满足国内中高端市场需求的能力,打破了发达国家对宇航级碳纤维的技术装备封锁。且经过严格的产品验证,已被批量稳定应用于我国航空航天八大型号,优先满足了国家战略需求。

  除此以外,依托强大的研发技术实力,中简科技还成功开发了ZT8、ZT9及M40J等多系列碳纤维产品,填补国内高端碳纤维空白,为国内高性能碳纤维产业的发展做出了重要贡献,是我国高性能碳纤维产业的领军企业。

  据《2023全球碳纤维复合材料市场报告》,2023年,全球树脂基碳纤维复材需求约17.69万吨,其中,航空航天军工领域3.38万吨,占比19%,风电叶片领域3.08万吨,占比17%,体育休闲领域2.89万吨,占比16%。

  而从市场规模看,2023年,全球树脂基碳纤维复材市场规模229.6亿美元,其中,航空航天军工领域市场规模146.2亿美元,占比64%,体育休闲领域市场规模35.9亿美元,占比16%,风电叶片领域市场规模6.2亿美元,占比3%。可见,航空航天领域的碳纤维复材性能要求高,价值量也更高。

  2023年航空航天市场碳纤维需求量为2.2万吨,同比增长9.5%,其中商用飞机、军用飞机和无人机是航空航天市场碳纤维的主要应用机型,占比分别为36%、21%和18%。根据空客预测,到2042年,将有17170架飞机被新的节能飞机取代,全球新飞机总需求量为40850架。

  预计2030年航空航天领域碳纤维需求量将达4.86万吨,2023-2030年航空航天领域碳纤维需求CAGR达12%。相较于全球,国内航空航天市场碳纤维占比较低,未来有更大的成长空间。

  据2018年张璇等著《航空航天领域先进复合材料制造技术进展》,由于结构轻量化的要求,国外民用飞机中复合材料的用量一直增长,1990年研制的波音777结构中复合材料仅占11%,到2009年波音787首飞时复合材料的用量占比已达到50%。而目前我国大飞机事业正处于起步放量阶段,C919大飞机是首个使用T800级高强碳纤维复合材料的民机型号,复合材料用量为11.5%。参考外国大飞机结构中复合材料占比发展路径,预计未来国产飞机的快速放量叠加碳纤维复合材料的结构占比提高将会促进扩大对国产高性能碳纤维的需求。

  此外,近年来,低空经济领域加快速度进行发展,也将为碳纤维复材带来新增长点。据悉,目前eVTOL几乎无一例外选用碳纤维复合材料作为主要机体结构。eVTOL的复材用量占比达70%以上,用于包括机身、电池盒、桨叶、座椅等结构件。其中,超90%的复材为碳纤维复材,约10%的复材以保护膜的形式使用玻璃纤维增强。小鹏汇天X2整机重560千克,机身部分由100多个碳纤维零件制成,重量仅为85千克。

  具体而言,从市场容量来看,摩根士丹利预测,到2025年全球eVTOL市场规模将达到350亿美元,而到2040年,这一数字将增长至1万亿美元。在我国,低空经济同样展现出强劲的增长势头。多个方面数据显示,2023年我国低空经济市场规模已超5000亿元,并有望在2026年突破1万亿元,2030年更是有望达到2万亿元的市场规模。

  未来,国内航空航天领域碳纤维需求将持续扩大,为中简科技等行业有突出贡献的公司带来强劲的增长动力。

  尽管当下中简科技正面临一些短期“争议”,但从公司自身实力及所处的赛道看,中简科技将有望持续保持行业领头羊,实现持续健康发展,继续为中国高性能碳纤维产业发展贡献重要力量。且公司董事长杨永岗接手后,其本人自中简科技成立至2019年10月就担任公司CEO,通过他长期从事碳纤维相关研究与产业化工作,以及在公司制作经营、管理等方面经验比较丰富,能预见公司将在其带领下完成业绩的二次飞跃。

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